医药生物职业调查：阿斯利康打破性疗法获批；恒瑞医药双受体激动剂临床开展

时间: 2025-02-26 16:04:23 |   作者: 汽车零部件

  2025年2月第三周，A股医药生物板块全体体现稳健，医疗服务（+9.28%）、化学制药（+2.38%）及医疗器械（+1.15%）领涨，而港股生物科学技能指数单周涨幅达9.07%。方针端与研制端的两层利好成为驱动职业增加的中心要素。国家医保局年内方案推出丙类药品目录，商保付出系统加快完善；阿斯利康、恒瑞医药等企业密布推进立异药临床与上市进程，进一步验证职业立异生机。

  2024年7月国常会审议经过的《全链条支撑立异药开展实施方案》继续发酵，配套文件《关于完善药品价格构成机制的定见》及《关于医保支撑立异药高水平开展的若干办法》有望近期落地。方针要点包含：建立丙类药品目录、鼓舞商保掩盖立异药、优化医保商洽药品定价机制等。其间，丙类目录将聚集高临床价值但未归入医保的立异药，并经过商保付出构成多层次保障系统。

  商业健康险与医保的协同效果被进一步强化。依据方针方向，员工医保个人账户结余资金可用于购买商保产品，商保公司亦被鼓舞扩展对立异药的投资规划。此外，医保定点与非定点组织的药品付出规范差异化方针，将缓解药企价格压力。剖析指出，这一系列方针直击立异药商业化痛点，有望推进职业进入“以价换量”与“长线报答”并行的新阶段。

  当地层面，北京、上海等地已试点医疗组织用药目录动态调整机制，加快立异药入院流程。DRG/DIP付出系统2.0版别中，特例单议与在外付出机制为立异药供给了灵敏付出空间。中信建投等组织觉得，方针优化将显着提高国产立异药的全球竞赛力，ADC、GLP-1等前沿赛道或成最大获益范畴。

  跨国药企与本乡龙头在立异药范畴密布获得开展。阿斯利康PD-L1单抗度伐利尤单抗联合疗法在华申报新适应症，方针为一线医治转移性非小细胞肺癌（NSCLC）。其另一产品阿可替尼成为国内首个获批一线医治套细胞淋巴瘤的BTK抑制剂，进一步稳固其在血液肿瘤范畴的优势。

  本乡企业中，恒瑞医药自主研制的GLP-1/GIP双受体激动剂HRS9531片发动II期临床研讨，成为国内首个进入该阶段的口服双靶点减重药物。该药物若成功上市，有望在肥胖症医治商场与世界巨子竞赛。此外，百济神州凭仗泽布替尼的全球出售放量，市值初次逾越恒瑞医药，成为A股制药板块新龙头，其2025年运营赢利转正的预期进一步提振商场决心。

  在本钱层面，立异药ETF规划与比例继续攀升，反映资金对职业长时间价值的认可。组织共同以为，头部企业研制系统趋于老练，中心产品商业化放量将推进盈余拐点接近。方针支撑叠加技能打破，立异药职业正从“研制投入期”迈向“收获期”，具有差异化优势的企业有望继续领跑。