上周五大盘缩量翻红通信、芯片领涨！

时间: 2024-07-12 14:32:08 |   作者: 家居及玩具

　　3月8日，A股早盘震荡整理，市场量能有所收窄；午后三大指数集体震荡攀升，题材股全面反弹，创业板指、深证成指盘中均涨逾1%，北向资金明显“加仓”。盘面上来看，光伏产业链爆发，概念、算力相关概念拉升。上周，上证指数累计上涨0.63%，深证成指、创业板指分别累计下跌0.7%、0.92%。

　　截至上周五收盘，上证指数收涨0.62%报3046.02点，深证成指涨1.1%报9369.05点，创业板指涨0.97%报1807.29点，万得全A涨0.87%，万得双创涨1.44%。市场成交额8666.6亿元，北向资金方面，两市合计净流入60亿元。

　　通信ETF（515880）3月8日大涨5.67%。AI模型迭代升级，算力需求持续扩张。通信ETF的标的指数中光模块占比38%左右，成分股包含A股光模块/光通信龙头，深度参与全球算力建设，成长性强，业绩可期。

　　算力作为AI的基础底座，在AI竞争加剧的大背景下需求持续火热。近期，海外科技大厂陆续推出Sora（OpenAI）、Gemini（Google）等大模型。而英伟达最新发布的季报显示，推理侧对其数据中心业务的贡献已达40%（190亿美元），也就是说AI的应用端已经在快速落地，不再是完全烧钱训练的商业模式，“投资-获利-再投资”的正向循环或将启动。在此背景下，市场对算力的需求将进一步增强。

　　随着模型复杂度和算力的持续迭代，对信号传输的要求也不断的提高，光通信+交换机作为大模型训练架构的核心构成，将直接影响计算芯片性能的发挥和整体集群的效率。目前，传统光模块正进入800G升级换代周期，国内光模块企业在全球市占率达到65%左右，产品的迭代速度瞄准芯片的迭代速度，长久来看成长性和业绩有较大的抬升空间。

　　消息面上，3月8日上午，工信部部长金壮龙表示，适度超前建设5G、算力等信息设施，继续推动互联网规模化应用，让5G赋能千行百业。目前，我国已有338万个5G基站，实现了“县县通5G”。此前，在2月底的世界移动通信大会上，华为、移动、联通等公司相继发布5G-A（即5.5G）创新成果和商业计划，华为更是称24年为5G-A的商用元年。或受到此利好消息的影响，算力板块、通信板块以及通信板块上游的重要环节芯片板块集体受益，快速拉升。

　　估值方面，中证全指通信设施指数当前的市盈率（TTM）为28.47x，位于5年来33.73%分位。感兴趣的投资者可持续关注通信ETF（515880）未来的投资机会。

　　消息面来看，全国人大代表、武汉高德红外股份有限公司董事长黄立8日在北京介绍，他带领的中华脑机接口公司团队成功研发65000通道双向的脑机接口芯片，居于国际领先水平。目前，国外的脑机接口芯片还只能做到3000多个通道，而且是单向的，而该脑机接口芯片能做到65000通道。

　　设备、集成电路和芯片之间的关系是怎样的呢？是一种材料，它是常温下的导电性能介于导体和绝缘体之间的材料，常见的一些半导体材料，比如说硅、锗、碳化硅、氮化镓等等。可以说半导体是具有弱导电性能的材料。而半导体设备就是将这些材料产出的设备，最重要的包含晶圆制造设备、封装设备和测试设备等。而半导体设备这个环节恰恰是被“卡脖子”最严重的环节。芯片可以说是整个产业链的集合的统称，芯片是处于科技产业链的最顶端，它涵盖了设计、制造、封装、测试相关的这一些企业。在整个芯片的制造流程中，包含了晶圆加工、硅片的氧化、光刻蚀、薄膜沉积、测试和封装等等步骤，整一个完整的过程是非常多、很复杂的，这里面就涉及到了非常多的半导体设备和材料。

　　芯片实现所有的环节的国产化是突破“卡脖子”限制的重要目标。3月7日，中国海关总署公布全国进出口重点商品量值数据，其中二极管及类似半导体器件进口741.7亿个，进口金额为250.7亿元，根据中国海关总署公布数据，2023年中国集成电路(IC)进出口数量和金额均出现下降。

　　值得注意的是，我国正在逐步的提升本地芯片产量以应对未来长期发展。得益于国家对建立更具弹性的芯片供应链的推动，在传统芯片生产领域，中国本土厂商正在积极提升产能，这些芯片用于汽车和家电等设备，不受美国当前限制措施影响。中国企业大规模投入传统芯片制造，正处于全球芯片产业即将迎来复苏的时点。感兴趣的小伙伴建议能关注芯片ETF（512760）、集成电路ETF（159546）与半导体设备ETF（159516）把握A股市场芯片产业链各环节上市公司的投资机遇。

　　煤炭ETF（515220）3月8日回调1.05%。基本面上，进入用煤淡季叠加安全检查对供给端的影响，预计煤价将震荡运行；港口库存同比增速回升，但仍在负值区间。此外，在国债收益率较低、优质资产相对稀缺的背景下，煤炭作为红利资产的典型代表，仍有较高的投资价值。

　　供给方面，动力煤供应水平保持稳定，炼焦煤受到主产地山西的政策影响，煤矿控制产量，供给相对偏紧。在去年事故多发的背景下，今年生产政策或将从保供向安监倾斜。需求端，预计电煤需求减弱，非电行业补库需求有限，淡季特征逐步显现。但随着非电行业复工需求逐步释放，叠加供给偏弱的背景，煤价短期下跌空间存在限制。此外，同比来看，3月温度不高于往年同期，故预计居民用电负荷仍将居于相对高位。总的来看，煤价或将持续震荡。

　　此外，国债收益率持续下行，优质资产相对稀缺，使得市场资金对红利类资产有较强的投资意愿。虽然此前价格已有较大涨幅，中证煤炭指数当前的股息率仍有6.66%，红利行情今年或将持续。感兴趣的投资者可关注煤炭ETF（515220）的投资机会。

　　投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资所需成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能确保投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

　　无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

　　基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度和交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

　　板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。

　　文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。

　　以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资的人适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承担接受的能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。