中金：产业链迭代拉动低介电电子布需求 7628产品随下流补库小幅涨价

时间: 2025-03-02 22:56:46 |   作者: 新闻中心

  智通财经APP得悉，中金发布研报称，近期，商场较为重视Low-Dk电子级玻纤布，AI推进PCB及相关产业链更新换代，或拉动低介电电子布添加。当时国内低介电干流供货商包含泰山玻纤、林州光远、在2024年10月发布了重要的公告称拟将出资13亿元建造年产2600万米特种玻纤布项目。标的方面引荐中材科技(002080.SZ)、

  中金以为，AI服务器对PCB功能要求更高，在高速交换机(如800G交换机)中，跟着交换机传输速率提高，信号频率和传输速率大幅度的添加，低介电常数(Low-Dk)资料可以有实际效果的削减信号传输中的推迟和损耗，来提高信号完整性。

  依据卓创资讯和公司公告，一代低介电产品国内供货商包含泰山玻纤、林州光远、宏和科技、世界复材等；海外供货商包含日东纺等。随下流需求扩张，企业配套扩产进行中。咱们结合国内企业扩产进展猜测，假定海外企业暂不扩产、部分台资企业达产进展缓慢，咱们我们都以为即便考虑产能开释后，一代低介电产品供应压力尚可，产品价格或有支撑。

  现内行业界低介电产品公司，如泰山玻纤、宏和科技、世界复材等，都装备7628产能，但规划占比有限。龙头我国巨石主攻7628电子布产品，至2024年末具有10亿米电子布产能，内行业界市占率达20%~30%，测算公司凭仗产能规划优势，较同行本钱至少有20%以上的优势。当时7628电子布产品含税价4~4.1元/米，大部分企业处于亏本状况，在干流产品新增产能有限的情况下，判别跟着下流补库志愿开释，产品价格呈现小幅提涨。

  引荐中材科技(002080.SZ)、我国巨石(600176.SH)，保持掩盖标的盈余猜测和我国巨石目标价，考虑到高端Low-Dk电子布对中材科技估值提振，上调中材科技目标价16%至16.7元，对应25/26e21x/17xP/E，隐含14%上行空间。